Проблема зависимости пенсионных фондов от фондового рынка остается актуальной. Неполные и труднодоступные данные о пенсионных фондах затрудняют анализ. Например, на сайте Сбера информация быстро устаревает, что ставит под сомнение открытость отчетности и уровень законодательного контроля.
Потенциал пенсионных фондов
На недавней конференции Смартлаба один из ключевых спикеров подчеркнул, что более активное участие негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в покупке акций может стать важным драйвером для фондового рынка. В соответствии с Федеральным законом "О негосударственных пенсионных фондах" (75-ФЗ):
- НПФ формируют пенсионные резервы для обеспечения своих обязательств.
- Пенсионные накопления создаются из обязательных взносов и находятся под контролем фонда.
На конец третьего квартала 2025 года общий объем пенсионных сбережений достиг 9,1 трлн рублей. Из них 3,6 трлн рублей хранятся в НПФ. Однако наблюдается тенденция к снижению доли пенсионных средств в валовом внутреннем продукте (ВВП), что негативно сказывается на возможностях для роста фондового рынка.
Анализ структуры фондов
Доминируют лишь несколько НПФ, где сосредоточено более 90% пенсионных накоплений:
- 95,4% пенсионных накоплений находятся в пяти НПФ.
- 88,5% пенсионных резервов распределены среди семи фондов.
На данный момент пенсионные фонды владеют акциями на сумму всего 450 млрд рублей, что составляет менее 1% от всего российского фондового рынка. Этот осторожный подход ограничивает возможности фондов в выполнении поручения президента по капитализации рынка.
В различных НПФ наблюдается разное распределение активов. Например, в НПФ Сбера максимальная доля акций составляет 40% инвестиционного портфеля, в то время как в государственной структуре 80% активов вложены в облигации.
